AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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