AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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