大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形势(shì)和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核心(xīn)的(de)党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策(cè)靠前协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)，经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收购的(de)命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人(rén)机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架(jià)无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击(jī)的信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的(de)官(guān)邸进(jìn)行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的(de)五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过(guò)度博(bó)弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上(shàng)建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局医药、数(shù)字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且(qiě)在(zài)二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切(qiè)关注，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处(chù)于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节(jié)假期(qī)间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位(wèi)把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市(shì)初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业(yè)或(huò)更(gèng)均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全年(nián)主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外(wài)映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联(lián)储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全(quán)球(qiú)产(chǎn)业催(cuī)化和国内政策驱动的(de)数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是(shì)震荡下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的(de)第一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第(dì)一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明(míng)资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可(kě)能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大部(bù)分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛(sài)道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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