本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞信(xì河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖n)基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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