大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济(jì)形势和(hé)经济(jì)工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平(píng)主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社(shè)会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预(yù)期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要(yào)克(kè)服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时(shí)，会议(yì)还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制(zhì)造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于临界(jiè)点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二(èr)大(dà)的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据(jù)中心测算，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤a-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击克里姆林宫 普京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队(duì)及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机(jī)试(shì)图发(fā)动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在(zài)合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发(fā)的(de)过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济(jì)的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全(quán)年(nián)第(dì)二(èr)个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二(èr)个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一(yī)路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主(zhǔ)要(yào)基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能(néng)有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的(de)事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春(chūn)天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和(hé)业(yè)绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的(de)部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资(zī)产表现来(lái)看(kàn)，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同(tóng)时(shí)也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表(biǎo)明(míng)资(zī)本市场对(duì)经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经(jīng)济数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预(yù)期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的(de)战术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能(néng)已经(jīng)完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正站在新(xīn)一轮(lún)牛(niú)市起点之(zhī)上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复的美联(lián)储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键。若美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科(kē)创洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(chuàng)再起(qǐ)

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