美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班