个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人养老金(jīn)业务试点推网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思行半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切(qiè)实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计(jì)开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服务和(hé)一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的(de)机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事(shì)业(yè)单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无(wú)需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的(de)养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能(néng)技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达(dá)到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一(yī)定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的(de)时候做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决客(kè)户对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)基金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司(sī)已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度(dù)的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不(bù)少企业(yè)员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的(de)不同(tóng)需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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