5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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