5月10日(rì)，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实串子是什么意思网络，足球串子是什么意思央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响集(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息串子是什么意思网络，足球串子是什么意思差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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