财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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