用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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