为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股(gǔ)票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市场买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持(chí)股量为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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