金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可(kě)能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂(c一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27hǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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