金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(k大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别āi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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