全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期(qī)的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还(hái)有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益(yì)重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的(de)工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出(chū)水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大(dà)部分西(xī)方国家(jiā)，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和经济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们对(duì)当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通(tōng)胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的(de)应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决策。

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