秋以为期句式特点，秋以为期句式判断

　　金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(dà)期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属秋以为期句式特点，秋以为期句式判断承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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