今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪安中考成绩查询入口在哪海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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