中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ong>

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。