个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能(néng)够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化(huà)画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的(de)优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个(gè)人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务，免(miǎn)去客户(hù)前(qián)往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的(de)客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大(dà)中(zhōng)型城市具有一(yī)定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长期规(guī)划，激发客(kè)户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个(gè)人养老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应(yīng)力(lì)争(zhēng)为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和(hé)风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风(fēng)险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税(shuì)比去(qù)年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速(sù)度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的(de)应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能(néng)参与(yǔ)到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在(zài)开户的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业(yè)年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债市数(shù)据，展示(shì)客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规(guī)划为央(yāng)企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄(lí夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分(fēn)拿来强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金难以达(dá)到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁