今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)P大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企MI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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