大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区(qū)都没(méi)出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发(fā)展，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发展和安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了(le)两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家倒(dào)下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图(tú)用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击(jī)时普京(jīng)不(bù)在克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无(wú)人机(jī)袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的(de)五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现(xiàn)统一，投资者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财(cái)报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不(bù)断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质(zhì)影(yǐng)响(xiǎng)十(shí)分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次，财报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第(d买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ì)二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板(bǎn)块中(zhōng)一季(jì)度(dù)业绩明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持(chí)续(xù)的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增(zēng)速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握(wò)再布(bù)局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类(lèi)资产波(bō)动以及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市(shì)场(chǎng)及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内(nèi)服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明(míng)国内(nèi)经济仍(réng)处于(yú)复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调(diào)“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催(cuī)化和国内政策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或(huò)反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何(hé)时结束(shù)？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去(qù)年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新一(yī)轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在(zài)经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的(de)良机，其(qí)中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜