财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(q奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒íng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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