金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？ 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病p>

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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