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娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复(fù)苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳(wěn)步上行娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政治的(de)不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速度(dù)更(gèng)快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登集团(tuán)外其余(yú)8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。