4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōn夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音g)长期棉价重心有望继续抬升。

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