财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　<宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思/p>

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(f宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思āng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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