衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zu900g是几斤 900g是多少毫升ì)大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(900g是几斤 900g是多少毫升zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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