本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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