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情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(lù)”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路”国(guó)际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气(qì)修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈(yíng)利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化(huà)学品船(chuán)与(yǔ)成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路(lù)板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连(lián)续三个月超(chāo)预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大(dà)。