随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　匚字旁的字有哪些，区字旁的字　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(b匚字旁的字有哪些，区字旁的字iāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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