昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临(lín)信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报(bào)价(jià太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的(de)交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一(yī)季(jì)度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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