AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家p>

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资(zī)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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