5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(m五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服en)对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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