金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(z虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么hǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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