总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将(jiāng)为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权(quán)品种，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革开放(fàng)决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不(bù)断(duàn)提升服务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)具有积(jī)极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设(shè)稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市(shì)的(de)集(jí)聚示范(fàn)效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展意(yì)义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上(shàng)交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前(qián)期的风(fēng)控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(nián)2月9日，上(shàng)交(jiāo)所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的(de)公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了(le)风(fēng)险管理工具，这将有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者(zhě)的投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目(mù)前(qián)ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大(dà)，达(dá)到(dào)583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性都(dōu)具(jù)备突出(chū)优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流(liú)动性和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投资层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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