5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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