5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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