5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PL三件套是哪三件ATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)三件套是哪三件机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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