5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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