风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生-绿茶通用站群

风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处(chù)于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本(běn)集中在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来(lái)经(jīng)历(lì)了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善(shàn)：风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生一方面，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较大(dà)。