大家好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超(chāo)额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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