作者晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布了(le)4月份的(de)通胀数据：4月份居民消(xiāo)费价格同比上涨0.1％，环(huán)比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同比涨(zhǎng)幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜(xiān)菜(cài)、猪肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其(qí)中，分(fēn)项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要(yào)担(dān)心通缩(suō)的时候？我们认为(wèi)“通(tōng)缩论”言过(guò)其实：一(yī)方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半(bàn)年随着生(shēng)猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩(suō)和(hé)通胀均不构(gòu)成当(dāng)前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非食品(pǐn)价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食(shí)品方(fāng)面，菜(cài)、肉价格(gé)续降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产能(néng)充足以及(jí)消费淡(dàn)季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉(ròu)价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量(liàng)上市，带(dài)动价格分(fēn)别环比(bǐ)下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小(xiǎo)长假出(chū)行(xíng)需求(qiú)带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油价下降影响(xiǎng)，交通工具及交通工具(jù)用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱(ruò)及(jí)国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受(shòu)上(shàng)年同期高(gāo)基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产资料、生(shēng)活资料(liào)价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国际(jì)原油价格(gé)波(bō)动(dòng)带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及(jí)制品(pǐn)相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及(jí)预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表(biǎo)现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持(chí)续释(shì)放、供给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实(shí)，关(guān)注核(hé)心(xīn)通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离(lí)转负仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了(le)需要担(dān)心通缩(suō)的时候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以来有所反弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环比走势均处于正常波动区间，也(yě)指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看(kàn)，去年二、三(sān)季度(dù)受(shòu)疫情影(yǐng)响供给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持(chí)续造成(chéng)扰动(dòng)。我(wǒ)们认为，应更多(duō)关注环(huán)比(bǐ)变动(dòng)情(qíng)况以及核(hé)心CPI的(de)走势。而随着下半年生(shēng)猪需求的回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物(wù)价水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步回归(guī)至正(zhèng)常水平、整体将保持温(wēn)和上涨态势(shì)，通缩和(hé)通胀均(jūn)不(bù)构成当前经济的主要矛盾。

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