“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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