“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和(hé)5k是多少钱 5k是什么意思”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路5k是多少钱 5k是什么意思(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在(zài)全(5k是多少钱 5k是什么意思quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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