金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新中国为什么叫兔子国or: #ff0000; line-height: 24px;'>中国为什么叫兔子国高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说中国为什么叫兔子国并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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