随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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