5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向(xià耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(ji耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标àng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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