金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别