今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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