5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào96的因数有哪些数，72的因数有哪些)于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认96的因数有哪些数，72的因数有哪些为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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